📰 研报摘要
查看全文 ➔本周铜价短期震荡，但整体看好 2026 年铜价上行。库存方面，国内铜社库环比下降 25.2%，COMEX 铜库存续创历史新高且与 LME 铜价价差为正，显示美国继续虹吸全球库存。供给端，海外硫磺供应紧张及国内铜精矿产量同比下降，导致供需偏紧，且 TC 现货价处于 2007 年以来低位。需求端，电线电缆企业开工率环比下降 1.89pct，7-9 月空调排产同比普遍下滑，黄铜棒开工率处于近 6 年同期低位，反映建筑地产领域用铜需求较差。综合来看，2026 年供需偏紧矛盾未变，预计随供给收紧和需求改善，铜价有望继续上行。推荐关注紫金矿业、洛阳钼业、金诚信、西部矿业及铜陵有色。