高端装备重点方向更新——机器人、商业航天、轨交、农机及工程机械

本次研究更新重点关注高端装备的五个核心方向。机器人领域，人形机器人进入POC验证期，头部企业2025年交付量预期超千台，且在物流、光模块等特定工位实现从0到1的突破。商业航天方面，火箭回收技术进入关键窗口期，预计2026年Q3将成为核心催化剂，且国内火箭回收成本竞争力显著，卫星互联网与太空算力星座需求旺盛将带动全产业链增长。轨交板块预计2027年迎来景气上行周期，主要受“八纵八横”项目集中通车、CR450采购及和谐号替换需求驱动，当前股息率具备防御配置价值。农机板块受补贴政策结构性调整驱动，大马力高端机型呈现反转迹象。工程机械板块下半年盈利有望加速，且主机厂PE处于历史低位，股价调整充分具备上行空间。