方正证券有色金属行业交流纪要：关注铜、铝、锂板块低估值机遇

本次会议重点分析了有色金属板块的估值逻辑与重点品种走势。会议认为有色板块近期估值承压主因是美联储加息预期及美元走强，但随着美国通胀数据降温及宏观预期调整，下半年有望迎来估值修复。分品种看：碳酸锂方面，7月去库顺畅，供给端增速低于预期，短期关注9月消费税政策带来的抢产效应及2027年需求预期稳定性；铜方面，上期所库存处于历史低位且现货升水较高，基本面支撑强劲，虽宏观多空交织，但全年供需偏紧，建议在权益价格回调期间关注布局机会；铝方面，关注国内去库进度及下游开工率，中东冲突可能抬升风险溢价。整体建议关注工业金属板块在波动期间的低估值布局机会。