📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本次会议围绕 2026 年化工板块的投资布局展开，重点探讨了 AI 驱动的新兴材料、传统化工周期底部反转以及各细分赛道（MDI/TDI、农资、有机硅、PVC、钛白粉）的边际变化与投资机会。
行业主线：
- 新兴产业与 AI 结合：关注 AI 需求带动下的“通胀环节”（如电子布、存储相关材料）及 AI 在垂直领域的应用（如 AI 农药创制）。
- 传统周期反转：认为化工行业整体处于盈利、需求和估值的历史底部，目前正处于从被动去库向主动补库切换的拐点，具备较高的赔率和胜率。
- 细分赛道驱动：MDI/TDI 出现全球性提价趋势；有机硅行业通过产能自律和资源整合（如蓝星收购艾肯）改善格局；PVC 进入产能投放末期且出口需求强劲。
关键变化与分歧：
- 价格端：MDI 厂家（如亨斯麦、万华等）在多地提价，预计将带动利润增厚；农资板块节后进入备货期，钾肥预期乐观。
- 供给端：有机硅落后产能出清持续，PVC 新增产能增幅放缓；轮胎行业关注 3 月欧盟政策结果对海外产能的催化。
- 需求端：PVC 需求结构中地产相关占比虽高，但整体消费量维持稳定且出口增速较快。
受益方向与风险：
- 受益方向：行业绝对龙头（如万华化学）、具备 AI 第二增长曲线的公司（如利民股份）、有机硅与 PVC 领域的高弹性标的。
- 核心风险：地产竣工端恢复低于预期、海外反倾销政策风险、原材料价格波动导致利润被压缩。