长高电气深度覆盖报告：主业再聚焦，成长启新程

本报告首次覆盖长高电气（002452），公司深耕开关设备领域，战略聚焦输变电设备制造。报告指出，“十五五”期间电网投资稳健增长及特高压建设高景气，为公司提供良好外部环境。公司国网中标份额位居前列，2025年南网中标实现重大突破，且通过可转债募资扩产，支撑中长期产能释放。随着550kV/800kV GIS产品在高电压等级的持续突破，以及变压器在配网市场的渗透，公司盈利能力有望提升。预计2026年受出售富特科技股权产生的投资收益影响，归母净利润大幅增长至7.5亿元，对应2026年PE仅9倍。给予“买入”评级。