有色行业周报：地缘风险再升级，供需支撑价格底线

本报告分析有色金属行业在美伊冲突升级、霍尔木兹海峡关闭等地缘风险背景下的走势。核心观点认为地缘风险虽可能引发通胀担忧并短期压制贵金属和工业金属的修复态势，但供需基本面仍提供价格支撑。贵金属方面，黄金中长期受益于美国债务风险和全球货币体系重构，金价或震荡筑底；工业金属方面，铜、铝、锡等品种需求淡季逐步结束，且社会库存处于低位，电网、半导体等刚性需求将支撑价格。具体来看，铜矿端紧张延续，精铜杆去库挺价；电解铝运行产能维稳，吨铝盈利仍有支撑。报告维持对有色金属行业的“看好”评级。