📰 研报摘要
查看全文 ➔本次会议讨论了国内煤炭市场的供需格局及价格走势。会议指出，受安监加压导致主产区（尤其是山西）供应实质性收紧，国内动力煤市场呈现显著反弹，环渤海港口 5500 大卡动力煤现货价格上涨至 821 元/吨。需求端受旺季特征及 AI 算力基建新增负荷支撑，电厂库存持续下行，且进口煤由于经济性消失难以有效补充。焦煤方面，山西地区处于深度紧平衡状态，三季度业绩改善确定性高，且市场存在显著预期差。结论认为煤价反弹由供给刚性收缩与需求改善共振驱动，下半年价格中枢将上移。配置上，动力煤推荐稳健的陕西煤业及具备弹性的中国神华、昊华能源、兖矿能源；焦煤重点推荐华北矿业、平煤股份。