大摩闭门会：美国中期选举政策走向与市场信号分析

本次大摩闭门会议探讨了美国中期选举的政策走向及其对跨资产市场的信号影响。会议认为，由行政部门主导的关税、地缘政治、移民及监管政策具有持续性，不确定性将维持高位，而 AI 国家安全战略与对华强硬立场是两党共识。在财政方面，分裂政府下主动财政扩张可能性较低，核心风险已转向 2027-2028 年的债务上限及政府停摆风险。市场对总统相关新闻出现“关税疲劳”，后续表现将更多受美联储政策驱动。此外，选民对汽油价格变化率较为敏感，劳动节后的 CPI 与失业率走势将成为影响选举结果的关键变量。