📰 研报摘要
查看全文 ➔本次会议分析了当前市场调整的特征，认为其与2025年11月行情相似但压力更强，核心矛盾在于交易拥挤度过高（前5%个股成交集中度超45%），导致股价对基本面反应苛刻。会议指出美债收益率上行、AI估值担忧及筹码出清是主因，建议在拥挤度回落后寻找超调布局机会。在资产配置方面，短期关注资源品（受益于海外供应链扰动）、能源金属、券商及创新药等业绩与资金共振的方向；中期维持对科技主线的关注，重点布局具备盈利验证的国产算力、半导体、PCB及AI硬件链，以及电力设备、商业航天和机器人等产业趋势明确的领域。