📰 研报摘要
查看全文 ➔本次会议主要讨论AI大模型商业化进程、行业竞争格局及算力基础设施机会。会议认为，大模型商业化正处于重要拐点，豆包凭借流量规模推动商业模式从 Token 计费向交易闭环抽佣演进，AI Agent 正从对话交互转向交易闭环。行业层面，国内大模型已进入类似美国 2025 年初的模型竞赛阶段，国内模型整体水平持续追赶海外。重点关注标的包括：浪潮信息，受益于国内算力扩张与出海红利，业绩高增且确定性强；智谱，认为其模型架构潜力突出，在补齐多模态能力后有望重回行业头部，且当前市值具有布局价值；集智股份，作为液冷赛道核心标的及基于 ARM 异构算力的稀缺租赁标的，具备较高弹性。