Alphabet（GOOGL.OQ）二季度业绩前瞻及 AI 战略进展更新

本报告为 Alphabet 的二季度业绩前瞻及核心业务展望。分析师上调了 2026-2027 年的盈利预期，主要得益于 Google Cloud 业务的强劲增长，以及 Anthropic 股权投资带来的资产重估收益。报告预测二季度营收/EPS 分别为 1021 亿美元和 8.38 美元，预计云业务同比增长 70%，并指出云端基础设施需求及 TPU 推理需求的强劲增长。在 AI 战略方面，Alphabet 正通过 Gemini 3.5 系列模型、智能搜索（AI Overviews/Mode）及 AI 代理（Gemini Spark/Antigravity）布局未来，旨在增强搜索货币化效率及生态黏性。尽管资本支出（Capex）因 AI 基础设施扩容而显著增长，但分析师认为其 TPU 布局具备成本效益优势。风险因素包括搜索增长减速、高额资本支出的 ROI 压力、监管风险及云业务预期过高等。