6月经济及金融数据点评及债市策略分析

本文分析了2026年6月的宏观经济与金融数据。核心观点认为内需通缩压力加剧，社零增速低迷，固定资产投资降幅扩大，金融数据显著走弱，新增贷款同比大幅少增，反映出实体长期融资需求严重不足。出口高增长主要由AI硬件涨价驱动，对GDP实际拉动有限。价格方面，PPI环比转负，CPI受食品及贵金属回调压制，整体处于通缩环境。基于此，报告认为低利率具有合理性，债市策略应聚焦超长债，预计9月供给压力缓解后，30年国债收益率有望破2%。此外，科技股回调导致的风险偏好回落将推动资金回流债市，纯债基金表现预计将持续优于股基。