深南电路：PCB与IC载板双轮驱动，AI业务带动盈利能力优化

本文为深南电路（002916.SZ）公司个股研究报告。公司发布 1H26 强劲盈利预告，预计 2Q26 归母净利润同比大幅增长。分析指出，公司业绩增长主要得益于 AI 服务器、交换机、光模块及内存等领域对 AI PCB 和 BT 载板的强劲需求。在 PCB 板块，公司凭借在高端光模块及 AI 服务器领域的布局，有望充分受益于国内 AI 基础设施投资周期；在 IC 载板板块，BT 载板产能利用率高，ABF 载板处于商业化初期，潜力巨大。考虑到产品结构优化及盈利能力的提升，研究机构上调 FY26-28F 营收及盈利预测，维持“买入”评级并将目标价由 391 元上调至 518 元。主要风险包括 AI 基础设施投资延迟、地缘政治带来的电信产业链制裁以及国内 PCB 市场竞争加剧。