📰 研报摘要
查看全文 ➔本文为欧陆通的首次覆盖研究报告。公司作为服务器电源领先厂商，受益于全球AI数据中心建设带来的高功率电源需求提升。核心看点在于：其数据中心电源产品结构持续优化，高功率产品收入占比从2023年的15%提升至2025年的64%；越南工厂建设完成并预计于2027年实现量产，将显著提升海外订单交付能力。预计2026-2028年公司营收与净利润将维持高增长。尽管传统电源适配器业务面临消费电子需求疲软的挑战，但公司通过拓展网络通信、安防等应用领域，预计仍能保持稳健。给予公司“买入”评级，目标价348.40元。主要风险包括AI数据中心需求不及预期、新产品开发延迟及国际贸易摩擦加剧。