东方证券煤炭行业电话会议纪要：行情转向右侧，回调即配置良机

本次会议探讨煤炭板块的投资机会，认为板块已实质性进入右侧交易阶段，当前回调构成配置煤炭ETF及优质个股的良机。资金面方面，保险资金的半年报考核压力已释放，公募资金积极抄底，板块资金净流入趋势确立。基本面上，动力煤价格在海运费下行驱动下于7月初触底（约800元/吨），且具备强季节性支撑（9-11月为高点），7月供需格局较6月明显改善。估值方面，头部标的股息率普遍超5%，在低利率环境下具备红利配置价值。投资建议优先关注煤炭ETF，以及中国神华、陕西煤业等兼具估值安全边际与弹性修复空间的头部高股息标的。