📰 研报摘要
查看全文 ➔本次交流主要涵盖两家医药公司：
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我武生物：作为过敏性疾病脱敏治疗领域的龙头，公司核心产品“粉尘螨滴剂”提供稳健现金流，“黄花蒿粉滴剂”作为国内独家品种处于放量期，二者构筑了产品护城河。会议指出国内脱敏治疗渗透率极低，随着过敏原特异性诊疗普及、医保完善及学术推广，行业具备长坡厚雪特征。公司后续关注乌尘螨模剂研发及干细胞前瞻性布局，业绩确定性强。
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皓元医药：公司作为创新药研发上游CXO企业，已形成“前端生命科学试剂+后端原料药及中间体/制剂”的一体化平台。前端业务（工具化合物、分子砌块）作为压舱石维持高增长与高毛利，全球化战略效果显著；后端业务核心看点在于ADC一体化平台，重庆基地投产后产能爬坡顺利，在手订单持续增长，预计2026年下半年迎来交付高峰。公司维持“买入”评级。