锂电负极行业深度汇报会议纪要：行业有望迎拐点，成本为决胜因子

本次会议重点分析锂电负极行业的周期演进与拐点研判。会议指出，市场对储能需求的悲观预期存在误判，全球储能增量强劲，国内节奏虽有延后但总量空间大，预计2026年全球锂电总需求增速约30%。负极行业正由下行期进入修复期，2026年开工率回升至76%，头部企业已满产。成本控制成为核心竞争力，石墨化一体化程度决定盈利水平，石墨化自供率领先厂商盈利修复显著。重点关注杉杉科技（成本控制最强）、中科电气（快充负极协同）及璞泰来（平台型龙头）。此外，正极、隔膜、电解液等主材出现集体涨价信号，印证下游需求回暖，全产业链盈利修复可期。