📰 研报摘要
查看全文 ➔本次会议重点复盘快手的成长路径及其在 AI 时代的战略布局。会议认为 AI 核心改变的是生产端（供给端），快手推出的可灵平台使其从短视频平台向 AI 短视频引擎演进，旨在通过沉淀创作者生态构建壁垒。在 AI 视频创作中，Tokens 消耗随完成度提升呈指数级增长，视频类方向是 Tokens 消耗大户。会议提出了一个三层 AI 研究框架：第一层为基模大模型，第二层为垂类模型、工作流及结构化数据库（快手/可灵处于此层），第三层为被 AI 改造的新型公司。商业化方面，快手已形成直播、广告、电商三合一的强变现模式，未来核心在于在存量流量竞争中守住基本盘并最大化变现。对比可灵与即梦，可灵更具独立性，而即梦依赖字节跳动生态协同。整体来看，快手基本盘稳固，可灵的进一步爆发取决于行业正反馈及硬件设施的配合。