📰 研报摘要
查看全文 ➔本文对2026年上半年可转债市场进行回顾。上半年转债指数整体呈“M”型震荡，累计上涨2.51%，表现弱于沪深300等宽基指数。市场主要经历五个阶段，驱动因素由春季躁动下的科技主题催化，转向后续地缘风险下的估值消化，以及后期科技行情扩散分化与业绩验证。截至6月末，转债百元拟合溢价率升至37.87%，估值处于历史偏高分位。条款方面，强赎触发及下修次数环比减少，亿纬转债的超预期强赎对市场产生阶段性压力。供给端新券发行规模同比显著增加，但大盘转债发行依然偏弱；需求端，公募基金尤其是二级债基和转债ETF成为流动性的重要支撑，保险与年金持仓则持续缩减。后续建议关注权益市场震荡偏强背景下，转债的结构性机会及ETF资金流向。