📰 研报摘要
查看全文 ➔上半年我国GDP实际同比增长4.7%，但二季度增速回落至4.3%，呈现出外需强于内需、生产强于就业、PPI强于CPI的“K型分化”特征。报告认为当前处于新旧动能转换的磨底期，下半年政策或采取“杠铃式”策略，即在加大优势产业结构性支持的同时，筑牢民生底线，而非大规模政策加力。生产端方面，工业特别是高技术产业保持韧性，工业机器人和集成电路表现亮眼；需求端方面，出口维持高景气且AI产业链为核心驱动，但需关注价格贡献占比高及对美出口放缓的风险；投资端地产仍是主要拖累，消费端则呈现止跌回稳态势。