非银金融行业 2026 年中报业绩前瞻：景气高增，估值修复

本报告对 2026 年上半年非银金融行业业绩进行前瞻分析。保险方面，行业呈现资产端收益回暖与负债端稳健增长的修复格局，二季度权益市场回升驱动利润弹性释放，新华保险、中国人寿等预告净利润高增，预计上市险企 2026H1 归母净利润保持较快增长，NBV 增速稳健。证券方面，上半年资本市场景气延续，上市券商普遍预增，中信证券、国泰海通等多家头部机构创历史同期新高。经纪、两融、投行、自营及资管业务协同增长，尤其是科创板 IPO 及直投股权价值重估逻辑显现。当前非银板块估值处于历史低位，具备估值修复空间。投资建议关注资产端弹性较好的险企及科创储备丰富、综合实力领先的头部券商。