📰 研报摘要
查看全文 ➔鲟龙科技是全球最大的鱼子酱生产商，凭借垂直一体化全链布局，在养殖基地资源、育种技术及加工标准化方面构筑深厚壁垒。公司2023-2025年鱼子酱业务收入占比超90%，海外销售占比持续提升至83.8%，在欧美成熟市场拥有稳定B端客户群体。受益于全球高端食材需求扩容及“鱼子酱+”场景渗透，公司销量CAGR稳健。预计2026-2028年归母净利润分别为4.3亿元、5.1亿元、5.9亿元。公司将通过产能扩张（湖北保康及四川荥经基地）保障中长期供应，并依托自有品牌出海与国内C端渠道拓展打开成长空间。首次覆盖，给予“增持”评级，目标价90.6港元。