空调行业龙头专家交流纪要

摘要： 本次交流重点分析了 2026 年初空调行业的销售情况、价格走势、渠道变革及国补政策影响，并对 2026 年销量目标、产品结构优化及出海布局进行了展望。

行业主线：

1. 销售与出货情况：1 月华北地区销售正增长受春节错期及国补落地改善驱动；但整体提货偏软，主因厂家政策收紧、国补不确定性及 2025 年旺季留存的高库存压力。
2. 价格与渠道格局：行业价格保持平稳，受高位铜价等成本支撑，短期无大规模价格战；渠道端呈现线上分化（短视频平台增速明显）与线下复苏的趋势。
3. 政策驱动分析：2026 年国补由“大水漫灌”转向“大数据精准发放”，品类范围缩减，对头部品牌及一级能效产品利好更显著，有助于市场势力重新划分。

关键变化与分歧：

1. 产品策略转型：产品结构从分散走向“爆品聚焦”，通过格力、大松、京鸿等多品牌策略覆盖全价位段，以绕开十年保修制约并提升价格灵活性。
2. 出海路径调整：新管理团队将出海列为重要方向，但采取“先国内跑通多品牌模式，再推进海外布局”的稳健策略，预计 2026 年会有实质性动作。

受益方向与风险：

1. 受益方向：具备强一级能效产品能力的头部品牌、能快速适配短视频渠道的厂商、以旧换新业务放量标的。
2. 核心风险：原材料（铜、铝）价格波动导致成本承压、国补政策执行连续性不确定、消费降级导致中高端机型恢复进度不及预期。