高盛中国台湾市场周报：台积电指引上修与科技板块风险厌恶情绪博弈

本周中国台湾股市（TAIEX）出现 6% 的显著回调，市场科技板块受风险厌恶情绪驱动呈现走弱趋势，尽管台积电发布了超预期的上修指引。外资（QFII）本周净流出 88 亿美元，主要集中在科技板块（含台积电 48 亿美元）及 ETF 产品，而本地基金和散户则在进行承接。

基本面上，二季度财报表现强劲，盈利增速显著，且 EPS 一致预期持续上修，尤其是原材料和半导体领域。高盛报告指出，尽管台积电基本面强劲，但由于全球基金在该标的存在持仓集中度限制，未来可能面临进一步调整压力。宏观层面，2026 年实际 GDP 增长预期维持在 10.3% 高位，出口增长强劲。当前台湾市场估值已处于历史高位区间，面临外部资金流动和地缘政治风险的双重考验。未来建议密切关注进出口订单、工业生产及零售销售等高频宏观数据发布。