港股 AI 板块观点更新交流纪要

本次会议重点更新了对港股 AI 板块的投资观点，分析认为资金正回流至估值处于低位的互联网巨头。腾讯方面，重点讨论了混元 3 正式版的更新及 B 端与 C 端（尤其是微信）Agent 产品的进展，提及桌面 Agent 产品已具备较大用户规模并开始通过 SaaS 等方式变现。阿里巴巴方面，关注其 Q2 运营收入增长提速及云业务利润率的显著提升，同时强调与苹果公司合作将 AI 能力集成至 iOS 端将为其带来巨大的流量入口及长期的推理算力需求，并期待其下一代模型的发布。在行业竞争方面，分析了 Kimi K3 等国内模型在参数规模、长上下文及推理能力上对标海外 SOTA 模型的进展，认为国内模型在追赶过程中有望吸引用户回流。整体结论认为港股互联网公司在估值反弹与 AI 商业化边际改善的双重驱动下具备投资机会。