宏观周周谈：市场调整风险、美联储框架改革及地缘政治博弈

本次宏观周周谈重点分析了A股调整背后的宏观逻辑：全球货币流动性边际收紧（对比2021年）、国内增长预期压制及内需刺激力度不及预期，同时指出全球资本开支增速及AI景气度可能在三季度见顶。基于路演反馈，市场资金渗透率已高，且需警惕年金等机构资金在指数调整时的强制减仓风险。

在美联储政策框架方面，讨论了沃什推动的五大工作组改革，包括可能取消点阵图、重塑沟通机制、评估准备金框架及AI对结构性通缩的影响。美联储的模糊化预期的改革意图或导致市场短期波动率上升。

在国际时政层面，分析了美伊局势升级及其对国际油价的推升作用。特朗普政府在选举前夕的军事动作与关税政策博弈是关注重点。总体建议投资者在市场反弹中保持理性与谨慎，警惕纳指见顶风险及地缘冲突常态化带来的不确定性。