📰 研报摘要
查看全文 ➔本次会议分析了煤炭行业的供需基本面及投资机会。动力煤方面，坑口供应受山西等地区减产影响持续收紧，6月全国产量同比下滑近10%，带动港口价格显著反弹至820元附近。尽管短期内贸易商库存释放可能导致价格震荡，但长期看好供应收缩与AI用电需求增长驱动的上涨趋势。焦煤方面，尽管处于钢铁淡季，但山西供应收缩使价格具备强韧性，预计三季度业绩将大幅改善。投资策略上，建议在动力煤与焦煤之间进行均衡配置：稳健型推荐陕西煤业，红利防御推荐中国神华，弹性标的关注兖矿能源、昊华能源及华北矿业。