中国生物科技估值与流动性月度跟踪（2026年7月）

本报告为摩根士丹利发布的中国生物科技行业月度跟踪。数据显示，中国生物科技板块估值（P/S）在 5 月约 3.5 倍基础上，于 6 月末下探至 3.0 倍左右，随后受资金轮动及行业利好消息提振，在 7 月中旬回升至 3.8 倍。流动性方面，板块成交占恒生指数比例在 6 月中旬受 ASCO 相关交易推动升至 7.5%，月末因地缘政治担忧回落至 6%，7 月中旬随资金轮动快速反弹至 9.7%。行业驱动因素包括国家基本药物目录政策利好、BINSA 带来的压制因素缓解，以及信达生物、迪哲医药等个股的交易活跃度提升。大摩对中国医疗健康行业整体持“Attractive（具有吸引力）”的观点。