大摩——中国 AI 基础模型：月之暗面 K3 发布观点及行业分析

本报告主要点评了月之暗面（Moonshot）于 2026 年 7 月 17 日发布的 2.8T 参数开源大模型 K3。大摩认为 K3 的发布标志着中国大模型在模型规模、性能及定价策略上向美国领先水平全面靠拢，且 K3 凭借“Kimi Delta Attention”和“Attention Residual”等算法创新，在推理效率及长文本处理方面表现出色，全球排名位列前茅。报告分析了中国大模型产业的累积性进步，预计后续将出现更多具备全球竞争力的国产大模型。文中对比了包括月之暗面、阿里（通义千问）、MiniMax、智谱 AI 等在内的中国前沿 AI 实验室及其代表模型的参数与 API 定价情况。