📰 研报摘要
查看全文 ➔本次会议由开源策略首席魏继新分享，核心观点认为本轮市场调整是25年11月科技行情调整的“加强版”，主要受美债利率上行、AI估值担忧及交易拥挤三重压力影响。分析指出，当前A股前5成交个股集中度处于历史极端高位，拥挤度是决定调整深度和持续时间的核心矛盾。短期配置建议聚焦低位且业绩与资金共振的方向，包括：1.资源品，关注海外供应链扰动下的供给约束及盈利持续性；2.AI产业链内部低位方向，如模拟芯片设计、消费电子部件等；3.医药、非银金融及部分低位消费细分。中长期依然看好科技主线，重点关注国产算力、半导体、AI硬件链中能兑现利润的环节，以及电力设备和商业航天等方向。