📰 研报摘要
查看全文 ➔本次电话会议围绕 A 股整体走势及科技板块（TMT）的牛市逻辑展开。分析师认为 A 股长期结构性慢牛趋势未变，科技牛市亦未结束，当前科技股的调整处于筑底过程中，进一步下行空间有限。短期调整的主要原因包括海外地缘风险（美伊局势）、美国 CPI 及美联储紧缩预期，以及资金层面的交易拥挤和去杠杆压力。会议认为，AI 产业趋势（如 Meta 增加投资、英伟达产品交付）和国内经济结构性回升（科技出口与制造业投资高增）提供了强力基本面支撑。通过对比 2016 年以来 TMT 指数调整历史，分析师指出目前产业催化剂和政策端已符合筑底条件，虽情绪指标尚未完全到位，但整体调整接近尾声。建议采取均衡配置策略，逢低关注半导体、通信、游戏等绩优科技成长方向，以及创新药和低估值蓝筹行业。