📰 研报摘要
查看全文 ➔本次会议由开源证券分析师余汝意主讲，探讨2026年医药板块的中期投资策略。会议认为医药板块已完成“新旧动能转换”，进入由内生创新力驱动的稳健上行新周期，特征为“创新驱动+商业化兑现+出海突破”。核心主线包括：1. 创新药：License-out交易提速，关注临床进展及销售分成带来的价值兑现，重点推荐恒瑞医药、百济神州等；2. 创新药产业链：CXO板块受益于全球Biotech融资回暖及口服GLP-1、DPP-4等药物爆发，药明康德、凯莱英等订单附加值突出；3. 延伸赛道：生命科学上游耗材（如纳微科技、奥浦迈）及消费医疗与中药龙头（如片仔癀、同仁堂）具备结构性机会。整体建议通过创新药龙头、CXO龙头、生命科学上游及消费医疗组合进行配置，认为医药产业正处于产业级拐点。