会议纪要 · 行业研究 / 行业交流纪要
申万: 医药生物
开源证券：2026年医药板块中期投资策略纪要
研报提及：恒瑞医药(600276.SH) 恒瑞医药(01276.HK) 复锐医疗科技(01696.HK) 百济神州(06160.HK) 百济神州(688235.SH) 信达生物(01801.HK) 泽璟制药(688266.SH) 康诺亚-B(02162.HK) 荣昌生物(09995.HK) 荣昌生物(688331.SH) 李氏大药厂(00950.HK) 迈威生物(688062.SH) 药明康德(02359.HK) 药明康德(603259.SH) 凯莱英(002821.SZ) 凯莱英(06821.HK) 康龙化成(300759.SZ) 康龙化成(03759.HK) 泰格医药(03347.HK) 泰格医药(300347.SZ) 皓元医药(688131.SH) 纳芯微(688052.SH) 毕得医药(688073.SH) 纳微科技(688690.SH) 奥浦迈(688293.SH) 健友股份(603707.SH) 欧普康视(300595.SZ) 片仔癀(600436.SH) 同仁堂(600085.SH) 华润三九(000999.SZ)
📰 研报摘要
免费查看全文 ➔本次会议由开源证券分析师余汝意主讲，探讨2026年医药板块的中期投资策略。会议认为医药板块已完成“新旧动能转换”，进入由内生创新力驱动的稳健上行新周期，特征为“创新驱动+商业化兑现+出海突破”。核心主线包括：1. 创新药：License-out交易提速，关注临床进展及销售分成带来的价值兑现，重点推荐恒瑞医药、百济神州等；2. 创新药产业链：CXO板块受益于全球Biotech融资回暖及口服GLP-1、DPP-4等药物爆发，药明康德、凯莱英等订单附加值突出；3. 延伸赛道：生命科学上游耗材（如纳微科技、奥浦迈）及消费医疗与中药龙头（如片仔癀、同仁堂）具备结构性机会。整体建议通过创新药龙头、CXO龙头、生命科学上游及消费医疗组合进行配置，认为医药产业正处于产业级拐点。