📰 研报摘要
查看全文 ➔本期报告指出，美银“牛熊指标”升至 9.6，处于极度看涨区间，触发卖出信号。市场情绪受“经济软着陆”预期驱动，投资者过度追逐风险资产，表现为科技股及半导体 ETF 持续获得巨额净流入。报告分析认为，当前市场过度拥挤，建议夏季采取防御性策略，减少风险敞口，向久期资产、防御性板块及高股息标的轮动。针对 AI 领域，报告提醒虽然目前 AI 资本开支预期强劲，但需警惕超大规模云厂商自由现金流恶化及 Oracle 等相关指标的融资压力；若 MAGS 指数跌破 65 美元将引发更广泛的市场回撤。此外，韩国央行加息及大宗商品持续上涨，显示全球金融环境在紧缩压力下仍具投机性。数据方面，本周股票基金录得 558 亿美元净流入，债市与新兴市场表现强劲，而现金流出规模创 2026 年 4 月以来新高。