6月宏观经济数据解读：硅基延续高景气，内需待政策接力

本报告对2026年6月宏观经济数据进行解读，认为经济增长斜率有所改善但结构分化（K型分化）加深，具体表现为生产强于需求、外需强于内需、高技术强于传统部门、短期融资强于长期融资。上半年GDP同比增长4.7%，其中高技术制造业（如工业机器人、锂电池）和出口保持强劲，但房地产投资和民间投资继续承压，居民信用疲弱。政策端近期聚焦于提升消费能力（扩大消费“十五五”规划）、盘活城市存量（城市更新“十五五”规划）以及建设“六张网”新型基础设施，旨在通过财政和政策工具托底投资并激发内需修复。核心风险包括地缘政治对抗、政策落地效果不及预期以及宏观基本面下行等。