📰 研报摘要
查看全文 ➔报告分析指出，2026年上半年 GDP 同比增长 4.7%，其中二季度增速回落至 4.3%，较一季度下降 0.7 个百分点。增速回落主因是第二产业拖累，具体包括美伊冲突导致的化工、煤炭行业供给冲击，消费需求偏弱对汽车、家电等制造业的影响，以及房地产和基建投资下滑压低建筑业及建材需求。尽管如此，经济呈现转型分化特征，高端制造、服务消费和出口（尤其是 AI 产业链）表现强劲，新动能对上半年增长贡献率超四成。展望下半年，预计经济呈“U 型”走势，全年增长 4.7% 左右，支撑因素包括出口市场多元化、下半年财政支出发力、增量政策落地以及去年低基数效应。核心风险点在于外部环境不确定性、国内有效需求不足、房地产调整持续拖累及结构分化影响微观预期。