📰 研报摘要
查看全文 ➔本文解读 2026 年二季度及上半年宏观经济数据。上半年 GDP 同比增长 4.7%，二季度实际 GDP 增速回落至 4.3%，但名义 GDP 增速逆势回升至 5.89%，标志着平减指数告别负增长。宏观层面，二季度可能是全年经济低点，下半年经济预计保持平稳，全年增速在 4.6%~4.7%左右。
分项来看：消费方面，6 月社零边际修复，但受汽车等大额耐用品拖累，居民中长期支出意愿依然谨慎；制造业投资累计降幅扩大，企业扩产意愿偏弱，投资主要集中于设备更新，行业呈现高技术与传统制造业的分化；基建投资增速由正转负，托底能力下降，项目向新基建和重点交通领域集中；房地产投资延续下行，但销售回暖初显，具备边际改善迹象。工业生产受外需和高技术制造业驱动回升，但总需求不足导致产能利用率仍处于低位。就业总量整体稳定，但企业招聘意愿偏弱，后续需关注毕业生入市及地产基建低位运行带来的就业压力。