📰 研报摘要
查看全文 ➔报告对 2026 年 6 月金融数据进行点评。数据显示，新增社融 3.36 万亿元，新增人民币贷款 1.61 万亿元，均低于市场预期，社融存量同比增速下行至 7.4%。信贷走弱主因在于私人部门需求疲软、政府债券融资规模收窄以及房地产下行导致居民中长贷偏弱。融资结构呈现从间接融资向直接融资切换的趋势，境内股票和企业债券融资同比多增。新口径 M1 同比增速回落至 4.0%，受美联储加息预期升温导致的人民币汇率走弱及基数较高等因素影响。报告认为，信贷走弱反映了经济增速放缓和结构调整，贷款“降速提质”可能成为宏观运行的新常态，未来需关注 7 月政治局会议的政策部署。