📰 研报摘要
查看全文 ➔本报告对《扩大消费“十五五”规划》进行点评，认为政策重心已由阶段性商品补贴转向就业收入、社会保障、休息休假等长期消费能力建设的系统性工程。规划提出到2030年社会消费品零售总额目标约60万亿元，名义复合增速约3.7%，显示政策更关注居民消费率的提升及消费结构由实物商品向服务、健康、文化和体验消费的迁移。服务消费被置于首位，其中餐饮住宿、养老托育、文旅等领域有望受益，且带薪休假制度的落实将提高相关资产利用率。商品消费则向健康化、智能化升级，即时零售的政策定位提升至商贸流通基础设施。投资建议重点关注服务消费扩容、本地生活、餐饮供应链及健康消费方向，重点关注美团、燕京啤酒、东鹏饮料等标的。核心风险包括居民收入和就业改善不及预期、地方财政压力制约政策执行等。