📰 研报摘要
查看全文 ➔报告梳理了2025年银行自营基金投资的变化，指出银行基金投资呈现规模收缩（全年赎回约2800亿元）、风偏提升、直接配债替代基金投资的趋势。分析显示，银行自营持仓以货基和债基为主，其中货基兼具流动性管理与同业合作功能，摊余成本法定开债基因估值稳定备受偏好。定制债基监管趋严，单一持仓限制导致存量赎回与增量受限。后定制债基时代，银行对基金产品的需求转向标准化工具与差异化服务，重点方向包括分层流动性管理工具、合规“半定制”产品、高流动性信用债ETF等。报告最后为基金公司提供了银行自营资金营销指南，强调不同类型银行的差异化营销切入点，并沿基本面改善主线推荐了招商银行、邮储银行、中信银行、江苏银行等受益标的。