申万宏源：2026年1-6月房地产行业月报——投资资金再走弱，供给收缩成寻底关键

本报告分析了2026年1-6月房地产行业运行数据。投资端，1-6月开发投资同比下降18%，开工和竣工降幅持续扩大，预计短期拿地及投资修复节奏将慢于以往周期。销售端，1-6月商品房销售面积同比下降11.6%，销售额同比下降13.6%，行业处于筑底阶段，供给端过度出清及补库存困难制约修复。资金端，1-6月资金来源同比下降20.2%，融资与回款双弱。报告认为，投资、销售、资金三大因素形成负反馈，推动行业持续去库存与供给收缩。上海等核心城市房价底部已初步确立，行业基本面底部临近，维持房地产及物管行业“看好”评级。