非银行金融行业月度跟踪（2026年6月）：政策红利持续释放，业绩驱动估值修复

本报告对2026年6月非银行金融行业进行月度跟踪。核心观点认为，陆家嘴论坛释放的政策红利将通过深化科创板改革、培育耐心资本及推出主动ETF等举措，为投行、资管及财富管理业务打开增量空间。基本面上，上市券商半年报业绩呈现高弹性预增，其中中信证券、国泰海通等头部券商净利润有望突破200亿，中小券商增速弹性更强。数据方面，6月A股日均成交额维持在3.13万亿元的高位，两融余额达3.02万亿元，市场活跃度稳定。行业动态方面，券商正通过加大境外业务布局及低成本发债（年内规模同比增长超125%）来提升盈利空间和资本实力。风险提示包括宏观经济数据不及预期、资本市场改革及活跃度不及预期以及金融市场大幅波动。