📰 研报摘要
查看全文 ➔本文分析了国内主动ETF的发展背景、产品特点及市场展望。2026年6月，我国正式推出主动管理ETF，该产品兼具场内实时交易、持仓透明及主动选股配置的特征，定位介于被动ETF与传统主动权益基金之间。通过梳理美国主动ETF市场发展路径，发现监管标准化（如Rule 6c-11）及税收优势是规模扩张的关键。报告认为，主动ETF的落地将带来产品发行、流动性做市、机构交易及投顾配置等多环节需求，利好头部公募及具备ETF生态协同能力的券商。中长期来看，参考全球主动ETF占比，我国主动ETF具备广阔发展空间，预计初期将集中于权益量化多头及收益增强策略。投资建议方面，维持证券行业“看好”评级，推荐中信证券、广发证券和华泰证券，建议关注招商证券和兴业证券。