📰 研报摘要
查看全文 ➔6月我国出口同比27.4%，进口同比36%，均显著超出市场预期。出口增长结构上，机电产品（特别是AI链条）维持高景气，出口超预期的增量主要来自机电非AI链条及非机电产品。其中，绿色能源相关产品（锂电池、风力发电设备、电动汽车等）和机械装备（船舶、专用装备）受益于能源转型和全球制造业周期支撑，地缘冲突则带动了基础化工品的替代需求。展望下半年，总量外需或在四季度边际承压，但机电链条在AI资本开支和能源转型驱动下预计仍具韧性。进口方面，AI相关中间品进口强劲，非洲零关税政策带动特色农产品进口，其他商品进口高增则与黄金需求有关。