📰 研报摘要
查看全文 ➔本报告对2026年上半年医药行业进行回顾，并展望下半年投资方向。上半年医药板块表现分化，CXO产业链业绩韧性较强，而医疗耗材与设备板块相对低迷。报告指出，随着全球降息周期及行业出清，CXO板块处于拐点向上的平稳增长阶段，且需求端持续回暖。
投资主线聚焦三方面：一是创新药及BD领域，重点关注具有确定性靶点赛道（如IO+ADC）及常态化BD平台；二是医药产业链，关注ADC、小核酸等高景气赛道；三是高端医疗器械与科技前沿，看好手术机器人、脑机接口及具备全球竞争力的器械出海公司。报告强调，政策回暖（如医保谈判与商保接入）为创新药提供支持，而医疗器械板块需关注集采落地与出海逻辑。整体而言，建议坚守科技创新方向，布局国际化与商业化放量确定性高的标的，重点关注研发与销售费用率优化的企业。