📰 研报摘要
查看全文 ➔本报告探讨了国内人口总量及劳动力“双达峰”背景下的“通缩”压力，并分析了AI技术革命带来的“通胀”效应。报告指出，短期内AI产业链受算力缺口驱动呈现价格通胀，中长期则表现为各行业生产率的跃升。通过测算，在乐观情境下，AI技术带来的全要素生产率（TFP）提升有望有效对冲人口减少对GDP增长的负面影响，并抬升实际利率中枢。报告强调，AI是人口收缩时代的必选项，政策层面应打破行业渗透率上限并加强青年就业支持。长期投资建议关注AI高暴露与高生产率转化行业、制造业自动化、老龄化带来的新增需求（如智慧医疗），以及“硅基”与“碳基”结合的产业（如制药、游戏、数据服务等）。