二季度 GDP：拐点下的新变化

本文分析了 2026 年二季度中国 GDP 运行情况，认为同比增速 4.3% 是周期性扰动与结构性调整共同作用的结果。当前经济呈现明显的“K 型分化”，即外需强劲（6 月出口同比飙升 27%）而内需偏弱。工业生产在 6 月回升至 5.3%，主要由高技术产业（尤其是计算机电子设备）驱动；消费端社零增速回升至 1%，除汽车外消费品零售额同比增长 3%，动能在补贴品类之外积聚。基建与地产仍处于调整期，基建 6 月投资增速为 -9.8%，地产量端继续调整。报告预计下半年经济有望回升，政策重心可能向“稳投资”倾斜，且财政助力空间充足。