旗滨集团：成长重构，从浮法与光伏玻璃向高性能玻璃基板转型

本报告深度解析旗滨集团从传统浮法玻璃向综合性高性能玻璃材料平台的战略升级。公司通过规模化浮法产能及资源一体化建立成本护城河，在行业供给侧出清背景下展现出较强经营韧性。光伏玻璃方面，公司依托海外产能布局与大窑炉规模效应，正逐步形成抗周期能力。重点关注公司向高性能玻璃基板的转型，公司已进入研发验证及客户协同开发阶段，拟通过定增募集 14.27 亿元加码超薄柔性玻璃（UTG）及玻璃基板项目，旨在抢占 AI 算力封装带来的先进材料国产替代机遇。预计 2026-2028 年归母净利润分别为 4.05/8.2/10.5 亿元，维持“增持”评级。