📰 研报摘要
查看全文 ➔本报告点评 2026 年 6 月宏观经济及金融数据。二季度 GDP 同比增长 4.3%，略低于全年目标，主因通胀抑制需求及上半年财政发力不足。工业增加值呈现明显的“K 型分化”，新经济（尤其是运输设备、计算机等）提供绝对支撑，而旧经济（煤炭、非金属等）首次拖累增速。社会消费品零售总额同比转正至 1%，线下消费回暖但消费分级与降级特征显著，可选消费持续走弱。固定资产投资累计同比下降 5.7%，房地产投资为最大拖累，但知识产权等新基建投资逆势高增。金融方面，6 月社融规模环比回升，企业信贷需求回暖，但居民端受资产负债表修复和房产走弱影响，加杠杆意愿依然疲软。整体而言，经济运行呈现结构性分化，下半年预期财政政策发力空间充足，将为经济运行提供更强支撑。