📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本次会议对 2026 年春节期间的消费趋势进行了深度解读，整体呈现出“总量增长，结构分化”的特征，服务业表现火爆且价格端维持稳定。
行业主线：
- 出行与旅游强劲复苏：春运人员流动量预计达 95 亿人次，自驾出行占比创历史新高（近 80%）；国内游首次突破 6 亿人次，品质化与深度化成为主流。
- 零售餐饮迎来开门红：重点零售餐饮企业日均销售额同比增长 10.6%，消费驱动力由品质化与体验化升级带动，客单价有所提升。
- 消费结构分化：呈现“高端升级”与“大众普惠”并存，高端品牌（如白酒、黄金、酒店）增速显著高于传统或经济型产品。
关键变化与分歧：
- 白酒行业周期筑底：行业经历深度调整，目前处于周期底部。高端白酒（茅台、五粮液）动销明显好于大盘，渠道库存水平较去年明显下降，经销商情绪逐步改善。
- 细分领域表现不一：预制菜受新国标及渠道变革驱动加速增长；春节档电影票房表现相对疲软，呈现“以价换量”特征。
受益方向与风险：
- 受益方向：具备价格弹性和需求韧性的白酒龙头、受益于出行复苏的饮料板块、以及下沉市场量贩临时渠道。
- 核心风险：消费复苏节奏低于预期、渠道库存去化速度不及预期、政策信号释放不足。