春节假期全球市场回顾与 A 股后节行情策略交流纪要

摘要： 本次会议回顾了春节期间的全球宏观热点，并对 A 股节后行情给出乐观预期，认为将出现“春季红包行情”，重点关注“科技主题”与“周期涨价”两大主线。

核心观点：

1. 大势研判：认为节后 A 股上涨概率较高。外部驱动力包括美国最高院判定特朗普紧急关税违法、特朗普确认访华时间以及日本维持货币与财政双宽政策。
2. 重点方向：聚焦科技主题（机器人、AI 应用、半导体存储）和周期涨价（有色、石油石化、建材）。

论据支撑：

1. 机器人板块：春晚中“雨数”机器人表现超预期，展现了顶尖的运控与协同能力，将带动产业链核心零部件标的的预期差。
2. AI 应用与传媒：AI 应用竞争由“入口竞争”转向“注意力经济”。CDNS 2.0 的发布有望推动 AI 视频从技术演示迈向商业化可用阶段，赋能电影、游戏等内容产业。
3. 生猪周期：尽管 2-3 月价格承压，但成本领先企业具备更强韧性，行业集中度将进一步提升，同时关注特定标的的资产注入预期。
4. 宏观流动性：节前流动性有所改善，且存在明显的节后上涨日历效应。

局限性/风险：

1. 美股波动：关注英伟达财报验证，若不及预期可能导致美股高位调整。
2. 宏观风险：美国滞胀担忧升温，可能压缩短期降息空间。
3. 行业压力：生猪板块节后出栏压力较大，价格短期下行风险较高。